教你读懂合并现金流量表（价值好文）

「今天是木子读吧陪你的第742天」

前两期，我们一起学习了资产负债表中的35个名词解释和合并利润表中20个最重要的名词解释，今天木子跟大家一起学习合并现金流量表里的重要内容。

会有些枯燥，文章2600字左右，建议大家找出合并现金流量表，认真用心地边看文章边实际操作，会给你不一样的收获。

如果把一家公司看作一个人，那么现金流就是公司的血液。长期亏损但现金流充足的公司，可能会活的很久并且会变得更强大，而利润好但现金流断裂的公司必定会倒闭。

可以说现金流决定公司的生死存亡，而现金流量表就是反映一家公司的现金流入和流出的具体情况。现金流量表主要包括经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量三大部分。

一、经营活动产生的现金流量

经营活动产生的现金流量重点看销售商品、提供劳务收到的现金和经营活动产生的现金流量净额这两个科目。

① 销售商品、提供劳务收到的现金可以理解为营业收入中的现金收入。用销售商品、提供劳务收到的现金与合并利润表中的营业收入进行对比，我们可以检验营业收入的含金量。

优秀公司的销售商品、提供劳务收到的现金一定会大于营业收入，这是因为销售商品、提供劳务收到的现金里是包含增值税的，而营业收入中是不包含增值税的。

如果销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比率大于100%，说明营业收入中基本都是现金收入，营业收入的质量比较高；如果销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比率大于110%，说明营业收入中都是现金收入，营业收入的质量很高；如果销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比率小于80%，说明营业收入中的白条较多，营业收入的质量较低。

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② 经营活动产生的现金流量净额是企业在日常经营活动中产生现金的成果，经营活动产生的现金流量净额可以说是现金流量表中最重要的科目，它最能体现一家公司的造血能力。经营活动产生的现金流量净额越大，说明公司自己造血的能力越强，公司持续发展的内部动力就越强。

用经营活动产生的现金流量净额与净利润进行对比，我们还可以检验净利润中的含金量。

优秀公司的经营活动产生的现金流量净额一定会大于净利润。如果经营活动产生的现金流量净额与净利润的比率大于100%，说明净利润中基本都是现金，净利润的质量比较高；如果经营活动产生的现金流量净额与净利润的比率小于80%，则说明净利润中有部分不是现金，净利润的质量就比较低。

二、投资活动产生的现金流量

投资活动产生的现金流量重点看购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金和取得子公司及其他营业单位支付的现金净额这两个科目。

① 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金是为了扩大再生产而进行的对内投资，主要方式就是建厂房、买设备、扩大生产线，从而生产更多的产品。这里花出去的钱，后面会变成合并资产负债表中的固定资产、无形资产、其他长期资产。

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金的金额最好能长期维持在经营活动产生的现金流量净额的3%到60%之间，这样的公司长期增长潜力会较大。

如果一家公司的购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与经营活动产生的现金流量净额的比率大于100%，很可能意味着这家公司正在盲目扩张。而扩张可能会让一家公司变的更好，也可能会变的更坏。

扩张不是目的，我们还要看扩张的效果。扩张能带来销售商品、提供劳务收到的现金持续的增长才是正向的，否则就是盲目扩张。

如果一家公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金比较大，但是销售商品、提供劳务收到的现金却没有增长，那么这家公司的风险就比较大。

② 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额是为了扩大再生产或增加营业收入而进行的对外投资，主要方式是收购同行业或者非同行业的公司。这里花出去的钱，后面会影响合并资产负债表中的商誉。

处于扩张中的公司，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金或取得子公司及其他营业单位支付的现金净额一般会比较大。

明天的增长来自于今天的投资，通过一家公司今天的投资情况，我们大概就能知道这家公司未来的增长情况。不过投资方式的不同也会给公司带来不同的风险。

通过对内投资实现扩张的公司比较踏实，风险会比较小；通过对外投资实现扩张的公司相对比较浮躁，风险会相对较大。如果一家公司对外投资的是不同行业的公司，而且金额很大，那风险就会更大，我们在投资中应尽量躲开这样的公司。

当我们发现一家公司取得子公司及其他营业单位支付的现金净额较大时，我们就需要看一下合并资产负债表中的商誉科目，如果商誉占总资产的比率不大，那这家公司因对外投资产生的风险也不会太大。如果商誉占总资产的比率大于5%，那么这家公司因对外投资产生的风险就会比较大。

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《原则2》-瑞·达利欧

三、筹资活动产生的现金流量

筹资活动产生的现金流量重点看吸收投资收到的现金、取得借款收到的现金和分配股利、利润或偿付利息支付的现金三个科目。

对于有筹资行为的公司，我们要看它筹了多少钱？是债务融资还是股权融资？一般来说，优秀的公司更偏向于债务融资，融资规模相对都不大，借款利率也比较低。如果以高利率进行大规模借钱的公司我们需要警惕，这种公司风险会较大。

另外我们还要看公司用筹来的钱做什么？这点更重要。

① 如果公司用筹来的钱扩大再生产，而且公司的销售商品、提供劳务收到的现金一直在增长，这样的公司风险较小。

② 如果公司用筹来的钱去收购其他公司，这样的公司不确定性就很大，可能有大的机会也可能有大的风险，出于安全考虑我们还是要远离比较好。

③ 如果公司用筹来的钱进行还债，这样的公司风险很大，我们最好远离。

总之，如果筹资活动产生的现金流中有大金额出现，我们就需要在年报里找出原因，我们不需要确认，投资的原则是只要怀疑就远离。

通过分配股利、利润或偿付利息支付的现金，我们可以知道一家公司每年进行现金分红的情况，优秀的公司一般每年都会进行高比例的分红。

当然，现金分红也不是越多越好，毕竟公司的发展也是需要钱的。优秀公司每年现金分红的金额一般为经营活动产生的现金流量净额的20%-70%，在这个范围内的分红一般来说是持续性会更好。

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今天的内容比较枯燥难懂，如果结合着合并现金流量表边看边操作，很快就能掌握。文章里涉及到一些重要的定量分析指标，希望伙伴们多操作，用多了便能牢记于心。

俄乌摩擦持续升温，原油暴涨，疫情多点爆发，在多方面叠加下，全球股市一片哀鸿，A股大盘更是连跌四天。市场的恐慌愈演愈烈，韭菜们也在逐渐显现。

我想说的是，对于眼前的艰难，我们要忍，忍到春暖花开；我们要看过世界辽阔，再评判是好是坏，我们终将会变成更好的自己。

在不易的世间，寻到合适的道路，深情地活着，活到春暖花开，活到相亲相爱，待这次黄金坑真正到来时，与爱的人过上想要的幸福生活……

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