如果今年国际油价中枢90美元/桶，相比2019年（没有疫情，油价中枢60美元/桶）的情形，将影响GDP增速约1.4%。分行业而言，农化制品、玻璃、装修建材、线缆、文娱用品、造纸可能遭遇更大考验。
当然，以上论文里的结论也存在时间和方法上的局限，比如韩国高（2016）的研究方法是考察油价与制造业上市公司投资的关系，没有控制其他商品价格变动的影响，且时间范围是2003Q1至2014Q3，无法考虑到2015年以来中国制造产业结构变化对油价冲击的影响。Liu et al（2015）的研究方法是建立了一个CGE模型且使用2007年中国数据校准，具有较强的假设性和滞后性。但整体而言，高油价还是会给稳增长和投资消费带来额外的挑战。
以上消耗强度较高的行业，对油价上涨的价格传导能力，决定了行业利润的承压能力。我们用各行业PPI与石油价格的相关性来衡量各行业对油价的传导能力。考虑到中国的原油价格是市场价而成品油价格是政府指导价，我们把消耗原油占比较大的行业（如石油煤炭及其他燃料加工、化学纤维制造、化学原料及化学制品等）与石油天然气开采PPI相比较，把消耗成品油占比较大的行业与石油煤炭及其他燃料加工PPI相比较。
结合原油消耗强度和价格传导能力两个方面，利润可能受油价上涨挤压较大的行业主要有：（1）化学原料制品类的基础化学原料、农药、肥料、涂料油墨、专用化学产品；（2）建材类的玻璃和玻璃制品、石墨、陶瓷制品、砖瓦石材、耐火材料、水泥石灰和石膏；（3）电力设备类的电池、电线电缆、输配电及控制设备；（4）消费类的文教体育娱乐用品、造纸和纸制品。大多数属于高耗能行业。
风险提示
论文可信度不及预期；行业原油消耗强度出现较大改变；
行业价格传导能力出现大幅增长
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