香港万得通讯社报道，10月14日，大盘弱势整理，但资金回流加快。前期调整充分的机场航空、旅游、文化传媒、新能源等爆发，相关个股掀起涨停潮。分析师称，目前旅游业至暗时刻似乎已经过去，2021年或将迎来业绩复苏。

机场航空领涨两市

10月14日，大盘延续反弹之势。板块方面，Wind机场指数大涨5.16%，白云机场、上海机场、厦门空港、深圳机场等集体上涨。

航空运输也是快速拉升，指数同样大涨5.01%，华夏航空、吉祥航空、春秋航空、中国国航、南方航空、中国东航等集体上涨。

分析人士指出，近两年，受疫情影响，机场、航空等业绩持续承压。但在国内疫情有效控制后，国内外航空股将会出现阶段性走强的积极结果。

同时，机场扩建普遍提速，白云机场、美兰机场、深圳机场、上海机场等均先后启动或推进相关扩建规划与工程。

对于后市，国信证券指出，航空机场预期拐点已经出现。国泰君安表示，航空股估值仍处历史底部区域，预计航司盈利将超预期恢复，建议把握底部时机。

酒店旅游涨嗨

10月14日，此前持续下跌的餐饮旅游、影院股迎来大涨。

其中，长白山、莱茵体育涨停，九华旅游、西藏旅游、锦江酒店、黄山旅游、华天酒店、宋城演艺、众信旅游等大涨。

分析师表示，旅游行业的至暗时刻似乎已经过去，对于旅游企业而言，2021年应当是走出疫情阴影，业绩迎来复苏的年份。

文化和旅游部发布的统计数据显示，今年上半年，国内旅游总人次18.71亿，比上年同期增长100.8%，且已恢复至疫情前60.9%；国内旅游收入（旅游总消费）达1.63万亿元，比上年同期增长157.9%，恢复到2019年同期的58.6%。其中，人均每次旅游消费872.27元，比上年同期增长28.5%。

近两年，政府部门及时出台旅游业相关减免税费政策。

从目前数据看，国内旅游业业绩普遍较去年同期大涨，较疫情以来有所复苏。这一方面受益于旅游市场的逐步回暖、旅企积极应对，另一方面也得益于政府对行业复苏的支持和减压。

中国旅游研究院发布的《2021年上半年旅游经济运行分析报告》指出，今年上半年全国旅游市场稳步回升，消费信心进一步恢复，产业动能进一步积聚，产业政策集中释放，旅游经济运行复苏向上的基本面基本稳固，旅游经济指数正在从“相对景气”步入“景气”通道。

上海机场：重大资产重组

8月23日，上海机场公布重大资产重组进展公告：

上海机场拟向上海机场（集团）有限公司发行股份购买其持有的上海虹桥国际机场有限责任公司100%股权、上海机场集团物流发展有限公司100%股权及上海浦东国际机场第四跑道相关资产；同时，公司拟非公开发行股份募集配套资金。

上海机场6月份停牌半个月，复牌后股价一路走低，于8月初创下年内新低36.6元/股。

近2个月以来，上海机场表现强势，股价持续走高，以最新股价52.8元计算，两个月涨幅累计44%，总市值也成功回归千亿级别。

从机场指数估值来看，目前PB仅2.29倍。低于平均值2.82、中位数2.94；目前正处于机会值。

凯撒旅业吸收众信旅游

6月29日，凯撒旅业正式披露换股吸收合并众信旅游并募集配套资金暨关联交易预案。背后暗藏的京东和阿里两大互联网巨头在旅游产业的运作乾坤也很值得玩味。

此次吸收合并，众信旅游换股价格以5.74元/股为基准，并在此基础上给予20%的溢价率确定，即6.89元/股。凯撒旅业换股价为8.93元/股。

根据上述公式，众信旅游与凯撒旅业的换股比例为1:0.7716，即每1股众信旅游股票可以换得0.7716股凯撒旅业股票。

凯撒的优势是零售，众信的优势是批发，互补之下，国内出境游的格局将被重新定义。但就凯撒旅业方面来说，合并的靴子一旦落地，融合众信的优势，凯撒旅业的旅游板块将得到空前加强，市场版图的边界则空前广阔。

凯撒旅业正积极谋求转型发展，围绕“旅游 ”进行战略布局。凯撒旅业与北京环球影城的票务代理合作资质在申请中。

今年7月，凯撒旅业旗下首款自主椰汁饮品——“觅小椰”正式在其新零售板块的线上渠道及线下空间同步亮相。

随着海南免税政策不断清晰和落地实施，凯撒旅业借助自身在旅游零售领域所积累的经验以及各方合作资源探索在岛免税业务，2020年其先后在海口和三亚两地分别设立三亚同盛商贸有限公司和海口同盛世嘉商贸有限公司，布局免税市场；同年3月，斥资入股中服北京市内免税店。

10月14日，众信旅游报收于5.41元，当日上涨4.64%。低于换股价6.89元约27%。

10月14日，凯撒旅业报收于8.31元，当日上涨4.14%。低于换股价8.93元约9%。

值得一提的是，如果按照众信旅游与凯撒旅业的换股比例1:0.7716计算，换股后的众信旅游比现股价可高出约18.5%，理论上存在一定的套利空间。

机构观点

根据海口海关最新统计数据显示，自去年7月1日离岛免税新政实施至今年6月30日，海关监管离岛免税购物金额468亿元，同比增长226%；根据此前新闻测算的21年上半年实现离岛免税购物金额268亿。而中免作为免税行业龙头，规模、采购、运营、营销等全方位能力领先，龙头价值有望持续彰显。

东莞证券表示，从中长期趋势关注具有较高修复空间或优质赛道的优质个股。1、建议关注受离岛免税新政持续利好的免税龙头中国中免等。2、建议关注新开店提速，市场份额不断提高的连锁酒店龙头，如锦江酒店、首旅酒店等。3、景点板块受疫情和防疫政策限制较大，建议关注估值较为安全，业绩恢复弹性较好的人工景区龙头宋城演艺等。

中银国际证券表示，近期居民出游需求并未消散，随着业务创新能力不足的传统文旅公司进一步出清，促进行业整体供给及服务质量提升，文旅产业中长期韧性依旧。

在消费回流趋势下，免税成为建设海南国际消费旅游中心的动力，起头中国中免中长期具备优质成长性。依托国内大循环趋势，旅游业及周边行业复苏进程长期趋势不变。继续推荐免税龙头企业中国中免，推荐处于旅游恢复逻辑中的中青旅、首旅酒店、锦江酒店、众信旅游、岭南控股，关注具有地缘优势和新项目落地收到良好市场反馈的景区企业。

安信证券表示，中免龙头地位稳固，坚持看好离岛免税空间。深耕海南离岛免税，持续推动项目建设。面对海南离岛免税业务竞争，公司坚持“商品最全、价格最低、服务最优”的竞争策略。

1）海南：海口国际免税城和三亚店一期2号地项目贡献边际增量。

2）线上：线上业务作为有税业务，不具备免税牌照壁垒，但依托强大的供应链和运营实力带来的价格、购物体验等多方面的优势，盈利能力较强，再次证明中免牌照以外的从供应链到运营体系实力。

3）上机新租金补充协议顺利落地，北京机场谈判有望再增利润。

4）国人市内免税新政有望加速推行，打开新增长点；5）公司拟赴港上市，有望进一步拓展海外渠道。