工业用葡萄糖属于税收分类编码(葡萄糖酸钠税收分类编码)

报告摘要

报告日期：2021年9月13日

2 美国玉米乙醇发展历史及政策演变

2.2、美国玉米乙醇行业政策及监管机制

2.1、湿磨法

4 美国玉米乙醇及DDGS市场分析

4.2、美国乙醇需求

4.3、生产利润、EPA政策及RINs价格影响因素

美国生物柴油和玉米乙醇的高速发展，离不开政策的扶持。不过，2021年频繁传出可再生燃料政策可能生变的消息，使得未来美国生物柴油和玉米乙醇产量增速的不确定性加大。此前在各方共同努力下，2019年6月EPA终于通过法规允许汽油零售商全年不间断销售E15。但今年8月初，DC巡回法院的一项判决可能推翻当年EPA的规定。如果巡回法院这一决定最终落实（夏季不允许销售E15），那么E15的销量将会明显下降，主要的燃料零售商也可能因此放弃对E15加油站的投资，达成“在本十年里E15取代E10成为美国标准汽油”目标的希望也变得渺茫。目前EPA及生物燃料生产商已经提出申诉，后期继续重点跟踪美国政策变化。

对乙醇生产商来说，当乙醇需求大于产量时，乙醇价格上涨、生产利润改善，刺激企业增加乙醇产量；反之则反。但由于将乙醇搀兑至汽油中更多是一种政策性需求（并非市场化需求），因此就需要RINs这个体系来保证EPA实现可再生燃料使用量目标，RINs价格调节了掺混利润、以及市场上Separated RINs的供应。下面我们就对美国RINs市场价格形成机制做一分析，RIN-D6价格主要受以下因素影响：

4.4、美国DDGS市场分析

5 玉米乙醇和玉米

5.2、乙醇生产对美玉米需求的影响

本文源自东证衍生品研究院