东方金诚首席宏观分析师王青对澎湃新闻表示，一季度GDP增速低于今年“5.5%左右”的增长目标，主要是3月以来疫情在上海、吉林等地显著升温，逆转了1-2月宏观数据的偏强走势，意味着疫情仍是牵动当前经济波动的主要因素。
“3月社零同比出现负增长，服务业生产指数同比增速也现大幅下滑，是疫情冲击最明显的体现。”王青说道。
万博新经济研究院院长滕泰对澎湃新闻表示，一季度的经济增速基本符合预期，但是经济增长的结构有所失衡，在持续性方面值得警惕。
“主要是投资和消费的失衡。”滕泰说，投资驱动是一个国家快速城镇化和快速工业化阶段的特殊现象。长期来看，一个国家过了城镇化和工业化阶段后，投资占其GDP的比重会迅速下降：欧洲、美国、澳大利亚、新西兰、日本、印度等国家固定资产投资的新增总额占其每年GDP的比重均在20%左右。
制造业投资强劲抵消房地产投资低迷
一季度，全国固定资产投资（不含农户）104872亿元，同比增长9.3%。其中，民间固定资产投资59622亿元，同比增长8.4%。环比看，3月份固定资产投资（不含农户）增长0.61%。
分领域看，一季度，基础设施投资同比增长8.5%，制造业投资增长15.6%，房地产开发投资增长0.7%。
分产业看，第一产业投资增长6.8%，第二产业投资增长16.1%，第三产业投资增长6.4%。
王青表示，一季度制造业投资处于高增状态，背后是政策面对制造业转型升级、着力解“卡脖子”问题的支持力度很大，制造业中长期贷款保持高增，一季度高技术制造业投资增长32.7%。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也对澎湃新闻表示，制造业投资强劲表现抵消房地产投资低迷表现；国内跨周期、稳增长政策靠前发力，加之制造业助企纾困政策效果正逐步显现；房地产市场也处于筑底企稳阶段。
滕泰则表示，快速城镇化阶段以后，房地产、基本建设以及企业厂房设备的投资需求都是不可持续的；在10年-20年内，投资不会出现大规模的扩张，因此经济应该靠消费。
受疫情影响消费增长受到一定抑制
一季度，社会消费品零售总额108659亿元，同比增长3.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额97920亿元，增长3.6%。扣除价格因素，一季度社会消费品零售总额同比实际增长1.3%。
3月份，社会消费品零售总额34233亿元，同比下降3.5%，环比下降1.93%。
按消费类型分，一季度商品零售98006亿元，同比增长3.6%；餐饮收入10653亿元，增长0.5%。3月份，商品零售31298亿元，同比下降2.1%；餐饮收入2935亿元，下降16.4%。
周茂华表示，3月突发多点散发疫情对国内部分商品与服务消费支出造成冲击，餐饮、住宿、旅游、交通物流等行业受散发疫情冲击大；3月商务活动指数下滑至46.7%，3月消费支出下滑拖累一季度消费表现。
滕泰表示，消费应该担当经济增长的主要动力。考虑到疫情防控方面的这些因素之外，居民收入的增速、实际贷款利率、存贷款利率都偏高等因素都是造成消费低迷的重要原因。
房地产方面，一季度，商品房销售面积下降13.8%，商品房销售额下降22.7%。
付凌晖表示，尽管房地产销售下降，但是房地产销售总额仍然大于房地产投资总额，房地产销售仍然能够在一定程度上支撑投资。
“下阶段，各地坚持‘房住不炒’，持续稳地价、稳房价、稳预期，完善房地产市场长效机制，积极满足合理住房需求，全国商品房销售下行的态势可能得到缓解。”付凌晖说道。
王青表示，受1-2月消费走势偏强带动，一季度社零同比依然达到3.3%，意味着扣除疫情忧动因素，前期消费偏弱现象已有所改观。展望未来，4月社零同比仍将停留在负值状态，但二季度后两个月有望出现明显反弹。近期促消费政策组合拳频出，预计将对疫情下消费下滑起到一定缓解作用。
宏观经济延续“供给强”的特征
一季度，规模以上工业增加值同比增长6.5%；3月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.0%。
王青表示，3月工业生产增速回落，疫情扰动是主要原因。其中，上海和吉林均为汽车生产重镇，近期汽车产业链受到较大冲击。受疫情防控及交通物流等因素影响，3月下旬后多地出现短期停工现象，其他工业企业上游原材料供应、企业排产及产成品发货过程都受到不同程度干扰。由此，3月工业生产增速下行符合市场预期。
王青还表示，一季度工业增加值高于同期GDP增速1.7个百分点，宏观经济“供给强”的特征得以延续。
“强出口带动对工业生产中占比约80%的制造业形成较强拉动。”王青说，投资稳增长发力，叠加重要工业原材料保供稳价；制造业转型升级推动下，高技术制造业、装备制造业增加值继续保持高增长。
对于钢铁、水泥产量下降但是工业生产仍然保持较快增长，付凌晖表示，主要是由于经济发展驱动力和过去相比有很大变化。现在产业发展更多向中高端迈进，今年投资三大领域中的制造业投资增长较快，对传统工业产品，比如钢铁、水泥的带动有很大变化。
保持平稳增长仍有不少有利条件
此轮疫情是否会影响今年5.5%的经济增速目标的实现？
“从下阶段走势看，虽然短期经济运行存在一定压力，但是从全年来看，中国经济保持平稳增长仍有不少有利条件。”付凌晖表示。
消费方面，付凌晖表示，消费恢复态势有望持续。尽管受近期疫情影响，消费增长受到了一定抑制，但是消费恢复态势不会改变，消费“压舱石”作用仍会显现。
“随着疫情影响逐步得到控制，就业优先政策持续发力，将促进居民消费能力和消费意愿提升。同时，积极推动扩大新能源汽车、绿色智能家电等大宗消费，推动线上线下消费深度融合，发展消费新业态新模式，加快农村消费市场提质扩容，也都会有利于消费持续增长。” 付凌晖说道。
滕泰表示，稳消费应该成为今后阶段中国稳增长的战略举措，应该战略性地从稳投资转向稳消费。
“应该通过大幅降息或全国性的消费券，全面提高居民的消费能力。”滕泰说，具体到领域，新消费的弹性会比老消费的弹性大一些，所以既要这个提振老消费，更要关注新消费领域。
投资方面，付凌晖表示，今年以来，各地积极推进重大项目开工建设，带动投资较快增长。随着中国支持实体经济发展力度不断加大，传统产业改造升级、新兴行业创新发展势头增强，将有利于带动产业投资增长。
外贸方面，付凌晖表示，中国对外开放红利继续显现。尽管国际环境复杂严峻，但世界经济仍在复苏，对中国出口产品需求仍会增加。中国出口企业在疫情条件下，适应外部需求变化的能力比较强，同时稳外贸政策持续发力，共建“一带一路”成效不断显现，外贸新业态快速发展，都有利于进出口增长。
“加大市场保供稳价，尤其是针对近期经济下行压力增大，将进一步加大宏观政策实施力度，靠前安排和加快节奏，积极帮扶市场主体，保障粮食和能源安全，维护产业链供应链稳定，兜牢民生底线。随着政策效果逐步显现，将促进经济平稳运行。”付凌晖说道。
王青表示，预计二季度GDP同比可能处于4.6%左右，继续落在今年增速目标下方。
