人民币贬值还要持续多久？
尽管近期人民币汇率跌幅有所扩大，但是如果横向比较的话，人民币仍表现偏强升值。今年贬值年内至今人民币目前下跌约0.36％，而同期美元指数上行超3.2％，日元则累跌逾5.7％，韩元和欧元亦分别下跌逾4％和3.5％。巴西雷亚尔跌幅更是高达9.7％，阿根廷货币下跌8.4％。
在即期市场方面，人民币兑美元大幅低开，达到6.5796，创下2020年12月1日以来新低，随后陷入震荡走势。在离岸市场上，人民币兑美元一度达到6.5836，同样创下2020年12月1日以来新低。
特别是，3月以来，美元持续走强，美元指数从不到90的低位升至93，创2020年11月以来新高，部分“脆弱”新兴市场，如土耳其、巴西和俄罗斯决定加息。巴西于2021年3月17日上调基准利率75bp至2.75％；俄罗斯于3月22日上调基准利率25bp至4.25％；土耳其自2020年9月便开启加息，截至3月19日，基准利率已从决定8.25％上调至19％。
江海证券首席经济学家屈庆认为，货币目前资金面处于央行的合意区间，短期内央行显著放是由松或收紧货币政策的必要性都不强。从目前的情况看，无论是在2.2％附近保持平稳的DR007利率，还是3.05％左右的与一级国股存单发行利率，抑或是3.2％左右什么的10年国债收益率定的，都处在央行的合意区间内。
屈庆表示，4月中旬将是货币政策的下一个观察窗口。4月和5月是传统的缴税大月，随着4月中旬税期临近，叠加4月起利率债供给压力也将明显上升，基础货币的缺口将逐步出现，届时央行如何对冲将成为观察央行货币政策基调是否发生微调的窗口。而在4月中旬前，季末财政存款投放叠加季初资金需求明显减弱，流动性环境整体而言有望维持宽松，对债市而言仍是相对友好的时间窗口。
本文源自券商中国
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