资产高估是影响什么认定(管理层高估资产影响什么认定)

股票估值一直是投资中的难题。宁要模糊的正确，不要精确的错误，股票价值不是一个绝对的数字，而是一个动态的区间。那么，我们如何判断一只股票被低估或者高估？财务上有一种绝对估值方法，叫做未来现金流贴现法，反映的是一家公司创造现金的能力，以此来计算其价值。

市盈率估值法

市盈率的使用方法市盈率是相对估值，但看绝对的数字，看不出什么结果来，而是通过对比的方法，来进行动态判断。市盈率对比分为横向的对比和纵向的对比。横向的对比，指的是上市公司的市盈率与所属行业的平均市盈率进行比较。成熟的企业市盈率一般都会低于行业的平均市盈率，因为行业的平均市盈率被市盈率偏高的成长企业拉高了，

在所有的公司中有四种搭配，双高、双低、一高一低、一低一高。这是什么意思，比如双高就是ROA和EM都很高，双低就是ROA和EM都很低。

双高型公司：一般来说，有独特创意的公司，规模很小，他的投资回报特别高，很容易吸引社会资金来参与，特别是科技类的公司，这种公司多数属于创业板、科创板，在它们的辅导期中，也就是在还没上市以前，你会看到它的总资产报酬都很高，但是按照风险收益均衡原理，这种公司都背负着一定的经营风险，很多互联网股、科技股等等在上市前或者刚刚上市的前两年，有可能是双高，但是如果上市后想保持双高那是相当困难的，因为如果上市后再双高了，几乎没有人再愿意对这家公司再进行追加投资了，甚至借钱给你都不愿意了，所以EM一定会下降，不可能出现双高的情况了。所以双高型的公司随着时间的推移，会把经营风险和财务风险都暴露出来。

比较聪明的公司，会把经营风险和财务风险进行一个权衡，这种公司会通过平衡经营效率和杠杆实现利益最大化，当经营风险比较高时会把杠杆降下来，当经营风险在降低时会主动性把杠杆往上提，那么这样会导致总资产报酬保持一个稳定的增长态势，所以出现了一高一低或者一低一高搭配的优秀的公司。

一高一低型公司：低高搭配消费股比较多，和刚才的金融股是完全相反的，这种公司总资产报酬比较高，它本身经营效率相当高，但也背负着一定的经营风险，所以为了把公司风险把控在一个可控的状态，会主动把杠杆压下来，所以有的公司长期负债几十万几百万而已，比如上海机场几乎没有负债，就是这个道理，属于理性发展的公司。风险厌恶投资者适宜选择高ROA低EM搭配的公司，消费股基本都是高低搭配，本身经营比较好，杠杆趋向于0的，都是老外比较喜欢的公司。所以一高一低的公司本身经营优秀，主动降低杠杆，让公司长期稳定地发展下去。

最后给大家举几个例子，这些都是A股中最优秀的公司之一，ROE也不是越高越好，在于ROA和EM如何搭配出一个不错的ROE，杜邦分析法中很直观地看到ROE的搭配。今晚的文章篇幅不大，但是内容挺干货的，价值投资初学者未必一次就看得懂，那就收藏起来多看几次，这是我们以后价值投资选股的一个很重要方向。

无论什么原因，往往机会是跌出来的，危险是涨出来的！当你发现手中的股票图形走好，觉得股市挣钱非常容易，实际上最可怕的时候很快就要到来。