在公募基金限购的公告上，原因那一栏往往写着“为保护基金份额持有人的利益”。因为当一只绩优基金短期内规模激增，很容易导致基金经理的投资策略陷入被动。尤其基金规模达到百亿甚至几百亿元时，“船大难掉头”的局面也会随之而来。

逻辑很简单，对于基金经理来说，快速涌入的资金如同“子弹”，但市场在不同阶段优质的投资标的有限，基金经理也有能力圈限制。如果“子弹"多于基金经理能瞄准的“靶子"时，增加的资金只能闲置，反而会摊薄长期持有者原本可得的利益。

为了保护投资者利益，也为了基金经理更好的建仓和管理，基金主动限购实质上就是一项保护举措。但是，如果基金在市场行情陷入震荡期间主动限购，这很有可能意味着基金经理在观望后市行情，此时限购的目的更多出于审慎寻找优质投资标的的考虑。

回到资本市场上，2021年起A股风格切换，转向结构性行情，一批绩优基金就此开启限购，有基金甚至维持限购状态长达一年之久就和上述情形有着莫大的关系。

但近来，随着沪指一度跌落至3000点附近，港股也一度跌穿19000点，大批绩优公募基金纷纷打开限购，崔宸龙、林英睿、张坤、傅鹏博、陆彬等新老“明星"集体现身.....

围绕基金为何此时松绑的分析纷至沓来，基民应该抓住哪些关键信号呢？

“明星"带头放宽限购

基金放开限购的浪潮仍在继续。

“为满足广大投资者的需求，本基金管理人决定从2022年3月23日起，取消对本基金单日单个基金账户单笔或多笔累计金额100万元以上的大额申购业务申请的限制。"这是黄兴亮在管的万家行业优选本周一发布的恢复大额申购公告。

在此之前，多家公募基金以及明星基金经理已经有所行动。

3月18日，傅鹏博管理的睿远成长价值混合基金宣布自2022年3月21日起，将限制申购及定期定额投资金额由1000元调高至1万元。

同日，交银施罗德基金旗下王崇管理的交银新成长混合和何帅管理的交银施罗德优势行业，双双宣布自2022年3月21日起恢复大额申购。

更早一些时候，兴证全球基金旗下邹欣的兴全绿色投资、乔迁的兴全商业模式优选，汇丰晋信陆彬管理的汇丰晋信智造先锋、汇丰晋信核心成长以及崔宸龙所管的前海开源公用事业等明星产品均宣布打开限购。

千亿顶流张坤更是两次出手，春节前，其管理的易方达蓝筹精选单日申购限额从2000元上调至1万元。3月8日，易方达蓝筹精选和张坤的另一只明星产品易方达优质精选又公告将申购限额由1万元提升至5万元。

基金“松绑"释放三大信号

结合开头提到的公募限购逻辑，公募基金此番掀起"松绑潮”，对于基民而言，需要把握的是下面这三大信号：

1、公募向市场传递信心

去年底起股混型基金就一直走在回撤的路上，不少绩优基金也不例外。而今年3月以来的这轮市场急跌不仅让投资者钱包再度缩水，更极大地打压了市场信心。截至2022年3月18日，年内股票基金指数跌近15%，混合基金跌13.47%。

（数据来源：wind；统计日期：2021.1.1~2022.3.18）

但是回归到投资的本质，价格总归是围绕价值上下波动。当价格跌幅过大，内在价值越来越高于价格的时候，未来潜在回报率也会随之升高。

这也是为什么每当市场经过深度调整后，机构都在衡量配置价值，当好的投资标的价格已经远低于其内在价值，赚钱机会也就大幅提升。

眼下基金从长期投资回报的角度考虑放开限购，其实就是传递信心：很多优质标的回调充分，已进入较好的布局时点。

2、明星基金具备接纳“子弹"的空间

经过漫长的调整，目前多只明星基金业绩重挫，且规模都有不同程度地下降。

截至2022年3月18日，睿远成长价值A年内回撤超23%，易方达消费行业年内回撤超20%。此外，还有兴全合润、景顺长城新兴成长、招商中证白酒A等回撤幅度在15%以上。

但这同时也意味着，基金经理重新具备了接纳新增管理资金的空间。

3、投资者迎来逢低加仓的机会

买过处于限购状态基金的基民都知道，有了金额限制或者基金干脆彻底关门的情况下，基民的操作是受到很大限制的。

通常，基金业绩快速走高时短期风险也会随之攀升，此时基金管理人限购一定程度上也限制了基民在高位追涨的操作，从而保护投资者利益。

而当市场回调到一定低点，基金管理人打开限购，意味着投资者可以低位加仓从而摊薄成本，当市场回暖时，投资者可以更快回本或取得收益。

明星经理接下来怎么打？

市场"深蹲"后，越来越多的机会开始冒头，明星基金明显乐观了不少。当然，这并不是说市场即将大幅反弹，经理们强调的是，站在长期维度， 已经有了优质的投资标的。

兴证全球基金谢治宇近期表示，“现在这个时间点我觉得投资的难度显著减小了。很多资产比之前选择的难度要小很多，之前很长时间一直感觉没有什么特别好的标的可以选"。

谢治宇强调，自己的投资方式是以合理的价格买下优质企业，赚长期成长的钱。立足当下时点，他认为目前市场上有一批企业，可以选择坚定持有，并可以期待相对比较合理的回报。

汇丰晋信陆彬认为，3月以来市场短期内出现了极端剧烈的调整，但越是短期的剧烈变动越不可持续。

其对投资方向进行结构调整后，主要关注三类投资机会：一是和资源能源相关的、大宗商品价格持续上涨受益的行业；二是医药和新能源车等需求比较确定而成本端不受扰动的行业；三是互联网相关的计算机、传媒等行业。

汇丰晋信吴培文还指出，这是一轮普遍性的下跌中，少数比较抗跌的板块，恰恰是中长期发展潜力不太大的，比如煤炭、房地产等等。换句话说，本轮行情中，成长性比较好的行业大部分出现了较为明显的下跌。这为当前的标的选择提供了有利的条件。所以，虽然现在有的行业估值相对更低一些，机会相对更大一些。

上投摩根投资总监杜猛仍将关注盈利能力突出且可持续的高景气赛道。

具体来看，其看好三类投资方向，是能源革命背景下的新能源产业。杜猛认为，全市场行业比较来看，新能源仍然是2022年行业增速领跑的板块；二是产业智能化趋势下的高端制造业。尤其以半导体、消费电子等为主的高端制造产业的成长空间广阔，行业景气度有望持续向好；三是消费升级驱动下的新兴消费。