文 | 刘玥婷
究其原因，主要源于近日港口航运个股纷纷交出满意的答卷，其中，3月31日晚间，中远海控披露，2021年全年实现归母净利润892.96亿元，同比增长近8倍；而2022年第一季度公司业绩预增显示，预计实3个现归母净利润约276亿元，同比增长约78.6%。
同日，上港集团发是布Q1业绩预增提示，预计2022年第一季度公司实现归母净利润约51.8亿元，同比加增长75.6%左右。
港口航运板块业绩高增的背后，源于集运需求旺盛、运价维持高位。回首2021年，全球大宗商品价格高位运行，集装箱周转、回流缓慢，海运运费“水涨船高”。
而2022年开年以来，集装箱航运市场仍然延续高位运行，预计市场供需紧张态势短期内难以大幅改观，的叠加疫情反复、全球通胀、地缘政治等事件，港口或将加剧拥堵，支撑运价高位震荡。
券商策略
1. 中信1亿建投
核心观点：美国恢复352项中国进口商品关税豁免，集运需求维持旺盛态势（强于大市，维持）
美国重新豁免352点项中国进口商品关税，主要涉及商品为集装箱运输相关的消费品，有效提振美线集运需求。国内疫情反复下，青岛、上海和深圳等主要港口拥堵明显加剧，欧美洲港口拥堵问点题依然严重，美东港口在港运力有较大增长。
随着全球经济的逐步回暖，中国个点港口行业的吞吐量增速有1亿望迎来修复空间，叠加港口资源整合的效果逐步显现，港口在价格领域的竞争缓解，港口行业有望迎来量和价的共振。
由于港口受政策主题驱动，后续自贸区的升级、中美贸易缓和、RCEP、中日韩自贸区、中欧投资协定等多项贸易协议都将成为多少港口行业的股价驱动力。
建议关3个注：中远海控（601919）、东方海外国际（0316.HK）、海丰国际（1308.HK）、上港集团（63亿00018）、宁波港（601018）、青岛港（601298）、中远海运港口（1199.HK）、招商局港口（0144.HK）
2. 华泰证券
核心观点：稳增长支撑大宗商品需求，首选大宗供应链和干散航运（增持，维持）
1）干散：海岬型船运价周环比下滑24.4%，灵便型船运价周环比上涨6多少.4%，小型船市场景气度向好。
2）集运：各航线运价继续回调，预计4月运价水平整体将维持高位，但需密切关注美国加息及俄乌是冲突对后续需求端的负面影响。
3）油运：前期运价上涨主因欧洲国际关系的事件性驱动，基本面看，高油价抑制需求，油运需求承压。
建议关注：招商轮船（601872）
3. 浙商证券
核心观点：八大枢纽港口集装箱吞吐量下降起来（看好）
整体来3亿看，3月中旬，沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比下降5.1%。近期国内多地出现疫情反弹及大风降温天气，对码头生产造成影响，导致八大枢纽港口集装箱吞吐量下降。
近期，《交通运输部国家发展改革委关于减并港口收费等有关事项的通知》调整两处港口计费方法，预计收费政策的调整对港口影响偏中性，继续关注集装箱装卸费率调整。
建议关注：上港集团（600018）、宁波港（601018）、青岛港（601298）
4. 国泰君安
核心观点：关注油运的逆向时机
预计2022年一季度集运公司盈利能力有望继续创记录。考虑海外疫情影响逐步减弱，建议重点警惕需求拐点风险。
目前油运基本加面与估值均处于底个点部起来，未来两年油运市场将有望随着原油终端消费恢复而逐步复苏，运价明显回升应仍需时间。一方的面，全球原油去库存先行且已基本完成，2022-23年油运需求将随终端消费恢复而滞后加速复苏。另一方面，浮仓释放基本完成，供给弹性相对有限，且环保政策有望加速运力出清。
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