红杉资本属于什么私募资金类型(idg资本和红杉资本)

作为硅谷最悠久，战绩最优秀的风险投资基金之一，红杉资本是老牌科技公司苹果、思科、谷歌、甲骨、PayPal、 Unity、Instagr属于am、WhatsApp和Zoom 等知名科技公司的早期投资者。

美国时间10月26日，红杉合伙人、美国业务负责人 Roelof Botha 发表文章，正式宣布这支基金将进行一次史无前例的架属于构调整。

新的基金架构大概是这样的：

• LP 注资给母基金“红杉基金”(The Sequoia Fund)。这是一支“开放式流动性投资组合”，由红杉选定的的持久型公司的公开头寸组成；
• 母基金将分配资本给一系列封闭式的子基金（近似但不等于过去传统的 VC 基金）。分配方法按照早期到上市的每一阶段分配，让每一支子基金参与不同阶段的投资。子基金的回报将流回母基金，并且母基金会按照子基金的表现进一步分配资金，形成资金流动的所谓“持续反馈循环”。如果 LP 有自己的想法，例如对参与哪一阶段的投资有偏好的话，红衫基金的新架构也可以部分满足他们的要求，让他们可以选择具体投资到哪一支子基金。
  最重要的是，新的红杉基金，包括其子基金进行的一切投资，都将不再设定回报期限。“我们的唯一目标，就是帮助投资对象和我们的 LP 争取长期的价值增长。”Botha 在文章中写道。

新的基金架构显著提高了红杉在资金分配策略上的弹性。它打破了过去 VC 行业默认的退出期限，让红杉可以和投资对象之间形成更长久的伙伴关系，让投资人可以在长达“数十年”的时间周期里，以董事会成员的身份，帮助投资对象实现长期进步。

“与传奇的公司进行持久的合作，将会成为红杉基金的标志。”

值得注意的是，此次转型仅针对红杉美国和新成立不久的欧洲业务。红杉资本中国基金和印度基金不受影响。

转型的好处？

新架构还将允许红杉红杉基金延长持有上市公司股票的时间，从而让 LP（特别是非营利机构和捐赠基金）可以享受更长期的回报。这一改变，让新的红杉基金从某种角度来看，更像以证券为投资对象的传统公募基金了。

“在过去近50年的时间里，我们专注于发现和投资各领域的领导者，为 LP 带来了超过了同行业水准的投资回报。”Botha 在文章中表示，基金在做出如此重大的策略变化时仍然可以获得 LP 的和支持，是因私募为资本多年来已经打下坚实的信任基础。

这次架构调整当中，红杉基金的投资制度和作为一支投资基金的运作形态发生了剧和变，也意味着它将受到新的监管要求。为此，红杉基金将注册成为 RIA，也即“注红杉私募册投资顾问”(Registered Investment Advisor)。

Botha 表示，注册成为 RIA 将让红杉可以为投资对象公司提供更具弹性的融资服务，同时也有利于红杉自己通过新型资产种类（如加密货币、种子轮投资计划等）获利。

红杉并非第一家注册 RIA 的风投基金。2019年，知名硅谷风投 a16z 开了了 VC 转型 RidgIA 的先河。紧接着，General Catalyst和Foundry Group等也跟上了脚步。

RIA 可以是个人投资顾问或者从事投顾业务的公司。如果一家类型 VC 转型成为 RIA，通常意味着它希望跳脱传统 VC 投资的限制什么，投资更多非传统资产，包括并不限于上市公司股资本票、任意额度的私营公司投资、其它基金等，实现投资工具和投资组合的进一步多元化（对于 VC 而言，这些非传统资产的占比不能超过资金基金规模的20%）。

想要理解 VC 转型 RIA 的动机，看 a16z 就行了。当时，a16z 希望更加直接地参与到加密货币的投资。然而，如果只是 VC 的话，a16z 原则上只能投资加密货币公司。但一旦注册成为 RIA，它就可以直接“买币”了。

和 VC 不同的是，RIA 的监管制度要求红杉基金必须以最大化客户的利益为工作原则，客户的利益必须高于其自己作为一家投资基金的利益。转型 RIA 也对 VC 的员工背景有了更高的要求，员工必须要接受非常严格的背景调查，才能成为 RIA 或为 RIA 工作。

正如 Botha 在文章里所言，总的来说，传统的 VC 模式已经无法持续下去了。

在硅谷，传统 VC 需要和高净值个人投资人、私募股权基金、大科技公司的风投部门、idg主权基金、特殊目的收购公司 (SPAC) 争抢投资机类型会，竞争极其激烈。特资金别是主权基金，这几年为了挤进初创科技市场，开出的支票大到令人难以置信。 SPAC 的出现让众多初创公司的管理团队不再需要跟 VC 打交道，也可以实现上市和套现。在这样的条件下，如果 VC 仍然固守自己陈旧的模式和人工设定的期限的话什么，长期来看是无法和这些对手抗衡的。

于是，越来越多的VC走上了转型的道路。