分离式一般可转换债券(分离交易的可转换公司债券与一般的可转换债券区别)

时下，关于中产阶级的话题越来越多，越来越时髦。改革开放40年确实从根本上改变了中国人的命运，催生了一批有车有房、经济上相对富裕的中产阶级家庭。过去好莱坞电影上的有房有车的“美国梦”，已经在中华大地上被相当多的普通人通过勤劳的双手和聪明的大脑，变成了活生生的现实。

但随着中国经济的转型升级和进入新常态，不少中产阶级家庭开始变得越来越焦虑，表面光鲜的背后实际上隐藏着不少隐患。渐渐地，我们忽然发现，钱越来越难挣了。

涨薪的幅度越来越小，频率还越来越少。过去特别容易赚大钱的机会好像一夜之间突然不见了。过去炒房炒股买基金发大财日子好像在渐渐离我们远去。

于是乎，房价像蜗牛爬树一样好像再也涨不动了，房价上涨幅度已经无法覆盖按揭贷款的利息成本了，而且大多数有吸引力的城市都推出了限购措施；

炒股吧，自从2015年6月牛市结束以后，涨起来慢慢悠悠，跌下去如猛虎下山。行情阴晴不定，涨跌无常。如果风险控制没做好，有时好不容易出现的浮盈一不小心转眼就变成浮亏，陷入长期被套的泥潭；

基金的情况也好不到哪里去。有些所谓的明星基金经理，所谓的“爆款”产品，到头来不过是营销上的噱头。股市一跌，业绩立马溃不成军。有时越是“爆款产品”，往往亏损越厉害。

连过去比较安全、收益稍高一些的普通债券类产品，也出现了不少违约的情况。至于互联网金融推出的P2P理财产品，前些年收益率确实较高，不少能到每年10%以上。而现在跑路的、违约的、延期的、关门的，各种状况层出不穷，把投资者折磨得死去活来。多少人多少年的积蓄，在一夜之间化为乌有。

眼下的局面是，一方面，钱虽然越来越难挣；可是另一方面，日常生活的花销却越来越大。还房贷、还车贷，信用卡透支还得还；学费涨、药费涨、汽油涨、停车费还涨；猪肉涨价、牛肉涨价，蔬菜水果也搭车涨价；消费贵、娱乐贵，出国旅游尤其贵。

所以，中产阶级要想保持自己的生活质量，维持货币购买力不下降，找到一种能使自己的财富稳定增值的理财方式显得尤为重要。

我们将在《可转债漫谈》这个专栏中，系统地介绍一种稳健且收益可观、但被不少投资者所忽视的投资品种—可转债。

可转债的全称叫做可转换公司债券（Convertible bond），是由上市公司发行的、在一定

条件下可以转换成上市公司股票的债券。显而易见，它本质上是债券，有固定期限，需要上市公司按期付息（一般每年一次），到期还本，具有很强的“债性”；

同时，它又具有在特定期限内按事先约定价格转成股票的权利。这是一种额外的附加权利，而不承担相应义务，不必支付任何费用。很明显，这是在“债性”之外，免费享受的股票看涨期权。如果股票大涨，可转债转股后收益会跟着大涨，可转债的价格也会随之大涨，这时投资者的收益会十分可观；如果股票下跌，转股无利可图，即股票看涨期权价值为零时，投资者可以放弃这种权利，要求发行人（上市公司）按期还本付息，且免受任何处罚。

通俗地讲，可转债就是上市公司发行的一张债券附赠一张股票看涨期权。债券能够给你保本保息，而股票看涨期权又能使你在股价大涨时获得极为可观的收益，而且上不封顶。

仅以迄今已退市的115只传统的可转债为例略加说明。这些可转债之中，收益最高的是通鼎转债，最高价格高达665.99元。如果投资者是以面值100元的成本获得这只可转债的话，收益率将高达565.99%，而这种可转债的仅存续了326天。也就是说投资者在一年不到的时间内可获得5倍以上的收益。

这115只可转债中最高交易价格超过300元（含）的共有11只，在200-300元之间的有27只，最高价格合计超过200元的占比为33%，而这些可转债的平均存续时间只有2.5年左右。也就是说，如果投资者成本是面值100元的话，在两年半左右的时间内有33%的可能性获得100%以上的收益。

同时，发行可转债的上市公司实力都很雄厚，资信评级都较高，还要经过证监会的层层审批，到期不能还本付息的概率极低。从证券市场发行第一只可转债—宝安转债开始，截止2019年4月23日为止，中国证券市场共发行了301只可转债，其中还包括了21只分离式可转债，共有136只可转债（含21只分离式可转债）到期退市，从未出现一例违约的案例，从未有过一例到期无法还本付息的情况。

所以说，可转债是一种风险可控、可能获取高收益的投资品种。