本文的研究背景为2016年4季度以来煤炭价格持续高位运行，2017年一季度环渤海5500煤炭价格为593元/吨，较2016年平均煤价上升约29%；企业一季度价格也出现大幅上涨，约较2016年上升25%~78%（调研企业）；与此同时，从调研分析研究来看，煤企的成本也出现较大幅度回升，且融资成本上升，投资规模保持较高水平。在此情形下，煤炭企业盈利和内偿债能力生经营现金流能否大幅好转调研报告，偿债资金是否充裕，煤企能否通过本次价格的回升度过危机调研报告？本文就以上目的展开研究。
根据表1的结果，在环渤海指数价格为570元/吨和535元/吨的情况下，调研企业的煤炭业务毛利润均较2016年有所增加，其中，增加幅度在100亿元以上的有陕煤化集团、山西焦煤集团两家；环渤海指数价格为570元/吨的情况下，企业煤炭业务毛利润较2016年增加幅度多在40~150亿元之间的；环渤海指数价格为535元/吨时，企业煤炭业务毛利润较2016年增加幅度多在20~100亿元之间。在论文环渤海指数价格下降至500元/吨的情况下，平煤神马的煤炭业务毛利润均较2016年有所减少，主要由于其2017年煤炭成本上涨幅度较大（且我们假设在煤价落回到500元/吨时成本未随之下降），侵蚀了浅谈因煤价上涨带来的利润增加。
从表2的结果的来看，煤价变化对2017年调研企业化工、焦炭、钢铁等非煤业务盈利影响不大，但对电力业务盈利分析研究影响较大。16家调研企业中，同煤集团、淮南矿业集团、晋能集团的非煤业务以电力业务为主，其余企业大多以化工、焦炭等板块为主，陕煤化集团还有较大规模的钢铁业务。由于化工、焦炭、钢铁等板块的成本及价格端均会受到煤炭价格变分析化的影响，且变企业化方向一致，因此，根据测算，预计2017年以上板块的毛利润变化幅度不大。电力板块由于成本端受煤价影响较公司大，而价格端维持稳定，2017年较高的煤价对电力板块盈利形成较大冲击。如当环渤海指公司数价格为论文535元/吨时，预计同煤集团、浅谈淮南矿业集团、晋能集团三家企业电力业务毛利润较2016年分别减少10亿元、8亿元和11亿元。
根据表3结果，现金流方面，以EBITDA作为现金流衡量指标，当环渤海指数价格为570元/吨和535元/吨时，16家调研企业2017年现金流均较2016年有所改善；当价格为500元/吨时，部分企业现金流较2016年变差。从EBITDA利息保障倍数来看，在价格为570元/吨时，2家企业利息保障倍数较差；在价格为535元/吨时，4家企业利息保障倍数较差；在价格为500元/吨时，约50%的企业利息保障倍数较差。
从利润总额来看，53家非调研企业中分析，在570元/吨、535元/吨、500元/吨三种价格情形下，仍呈现亏损的煤炭企业家数分别为9家、12家、18家，占比为17%、23%、34%，亏损仍较严重的企业有安源煤业、太原煤气化集团等。其中，太原煤气化集团亏损的主要原因为期间费用占比较高（主要是财务费用较高），对利润形成较大侵蚀；安源偿债能力煤业亏损的主要原因为产能规模较小，煤价上涨对其盈利改善效果不企业显著。
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