文|《财经天下》周刊 周末
12月6日，北京产权交易所官网显示，顺鑫农业预挂牌转让北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司（下称“顺鑫佳宇”）100%股权，交易品类为招商，文昌参考价格为面议。顺鑫农业确认了房产业务的剥离。
（图源：北京产权交易所官网）
其实早在2019年，顺鑫农业房地产开发业务就被确定为拟退出业务。在今年的业绩说明会上，顺鑫农业董事长李颖林也曾表示，今年外埠项目有望完成清退，北京项目在积极推进去化，公司退出地产业务决心不变。
然而，在连年亏损的情况下，顺鑫佳宇能否脱手尚不可知。时至今日，海年检南文昌土地项目依旧有一笔回款没有拿到，山东曲阜土地项目诉讼程序也还没有执行，除此之外，赖以生存的白酒板块，其毛利率逐年下滑也在困扰着顺鑫农业。
难出手的地产板块
公开资料显示，顺鑫农业成立于1998年9月21日，并于同年11月4日在深交所上市。其主营业务包括白酒酿造与销售，种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工，房地产开发。
2021年1营业执照2月1日，顺鑫农业发布公告称，为聚焦主营业务，拟公开挂牌转让持有的顺鑫佳宇100%股权。据了解，顺鑫佳宇是一家房地产开发公司，2020年，该公司营业收入为5.59亿元，净亏损为5.34亿元；2021年前三季度，营业收入为6.65亿元，净亏损为3.38亿元，可以看出其盈利能力并不乐观。
此外，截至2021年3季度末，顺鑫佳宇资产总额为63.61时间亿元，负债总额为81.5系统1亿元，净资产为负17.网上申报9亿元。
而顺鑫农业也向《财经天下》周刊透露，当前顺鑫佳宇投资最大的下坡屯项目，目前尚有一块地处于在建状态。
因此，顺鑫农业表示，此次预挂牌顺鑫佳宇100%股权，目前尚未有明确报价，此次预挂牌操作也主要是征收意向受让方，待征收到相关意向后，再按照相关规定做进一步的评估定价、内外部决策审批等程序。
此外，《财经天下》周刊还注意到，2020年年报中，顺鑫农业曾披露，顺鑫佳宇与北京融金乐华投资管理有限公司（下称“融金乐华”）的借贷纠纷中，曾判令融金乐华偿还顺鑫佳宇250万元及违约金50万元。
然而，融金乐华仅执行了21.38万元的回款净额，尚有278.62万元未给予顺鑫佳宇。截至2021年上半年末，此事依旧未有丝毫进展。
（图源：顺鑫农业2020年报）
营业执照就此事，《财经天下》周刊问询顺鑫农业方面，对方回复表示，正常情况是按照执行程序，但具体情况并不清楚。
值得注意的是，除了顺鑫佳宇的回款事项未能执行，顺鑫农业海南文昌、山东曲阜等地块处置工作也皆存在一定波折。
2020年7月，顺鑫农业发布公告称，控股孙公司海南香顺房地产开发有限公司位于文昌市清澜开发区青头山坡地段的两宗土地被政府部门有偿收回。顺鑫农业向《财经天下》周刊表示，目前尚有一块地还在履行程序，暂未收到回款。山东曲阜的商业用地此前长时间处于诉讼之中，截至目前工商，诉讼虽已结束，但还未执行。
据悉，顺鑫农业山东曲阜的项目是曲阜顺鑫孔子国际商品交易城，据天眼查APP，此诉讼文昌案件是顺鑫佳宇与曲阜顺鑫孔子国际商品交网上申报易城有限公司（下称“曲系统阜顺鑫”）的民间借贷纠纷，顺鑫佳宇是原告，曲阜顺鑫是被告，最后法院裁判结果是曲阜顺鑫付顺鑫佳宇借款本金1243.70万元及利息。
截至2021年9月24日，曲阜顺鑫未履行金额为1273.47万元，因此案件，曲阜顺鑫还被列为了失信被执行人，值得注意的是，时间此案件是以调解方式结案的。
然而，除了这一系列问题困扰着顺鑫农业之外，顺鑫农业还透露，因房地产业务板块的财务成本每年都在工商递增，为了将房地产业务加速出罄，他们也采取了一定的价格折让。顺鑫佳宇能否出售出去尚未可知，但顺鑫农业向《财经天下》周刊表示，截至目前，尚未征收到相关意向方。
占营收7成的白酒板块盈利能力下滑
在顺鑫农业的主营业务板块中，白酒板块一直是顺鑫农业的支柱。
2021年上半年，顺鑫农业的白酒行业营业收入为65.36亿元，占该公司营业收入的比重为71.11%。顺鑫农业七成以上收入都来自白酒行业。
然而，需要注意的是，顺鑫农业较为依赖的白酒行业的盈利能力却在逐年下滑，白酒行业的毛利率已由2017年54.86%降至2020年的39.22%。最新数据显示，2021年上半年，白酒行业的毛利率为35.62%，同比减少0.14个百分点。
而白酒行业毛利率的持续下滑，离不开顺鑫农业低档酒的贡献。顺鑫农业酒类产品主要分为高档酒“经典二锅头”、“百年牛栏山”，中档酒“珍品”和低档酒“陈酿”、“传统二锅头”。
2021年上半年，顺鑫农业高档酒、中档酒、低档酒的营业收入分别为7.96亿元、7.65亿元、49.76亿元；分别占白酒行业营业收入的12.17%、11.70%和76.12%。低档酒是顺鑫农业白酒行业的主要营收来源。
然而，顺鑫农业高档酒、中档酒、低档酒的毛利率分别为70.98%、42.35%、28.93%。占营收主要来源，但毛利率较低的低档酒拉低了顺鑫农业整个白酒行业的毛利率。
对此，顺鑫农业向《财经天下》周刊表示，当前公司已通过调整产品结构，进行产品结构升级，重点布局中档产品“珍品陈酿”系列。
值得注意的是，相对于低档酒“传统二锅头”，珍品陈酿的销量实在不值一提。据天猫超市，顺鑫农业珍品陈酿的月销量为86，低档酒牛栏山陈酿的月销量是4000 ，差了将近50倍。
（图源：淘宝网截图）
此外，在区域销售方面，顺鑫农业也存在着一定的地域局限性。某种程度来说，顺鑫农业的白酒更像是北京地区的地产酒，存在于当地老百姓日常消费层面。
2018年至2020年，顺鑫农业北京地区的营收占比分别为38.12%、35.42%、35.54%；2021年上半年，北京地区营收占比达到41.82%。
除此之外，白酒新国标的出台，年检也对顺鑫农业提出了挑战。新国标中明确指出，液态法白酒和固液法白酒将明确不得使用非谷物食用酒精和食品添加剂；调香白酒被划入调制酒分类，从白酒品类中剔除。而这些标准，顺鑫农业旗下不少产品精准“踩雷”。
对此，顺鑫农业向《财经天下》周刊表示，无论是固态法还是液态法，都是国家认可的生产工艺，都是按照国标正常生产加工销售的。
当前，顺鑫农业能否成功剔除顺鑫佳宇尚需时间解答，但对顺鑫农业来讲，未来其白酒之路的发展也存在着一定的不确定性。
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