香港友联国际贸易公司(香港7海国际贸易有限公司)

近日，国际友联融资租赁有限公司(下称国际友联租赁)向国际贸易港交所递表上市，国际拟在香港主板上市，信达国际为独家保荐人。

在融资租赁行业，融资成本往往是最大的成本组7成部分。2015-2017年，该公司融资成本分别为7016.7万元、1.72亿元、2.04亿元，分别香港占总收入比重为48.06%、57.25%、66.07%。期内，融资成本的增速高于收入增速。

2015-2017年，国际海友联融资租7赁经营活动现金净额均为负，2018年8个月首次转正。公司称，融资租赁业务扩张，导致融资租赁应收款项增加，从而使有限公司得经营活动现金出现净流出。由于业务性质，当融资有限公司租赁组合的增长快于客户的融资租赁还款增长时，公司的经营活动所用现金贸易公司净额为负。

国际友联融资租赁资产负债率高于同行，2017年中银航空租赁负债率为76%，中国飞机国际贸易租赁为90%友联左右，而国际友联融资租赁负债率一直维持在1贸易公司00%。

高负债率造成的影响是，大部分经营所得现金流需要用于偿还香港贷款及利息，及应对行业变动作出规划的灵活度很弱。

招股书显示，于2018年8月3海1日，公司流动负债约为14.03亿元，流动资产14.17亿元，其中银行结余2.21亿元，可见短期债务压力巨大。

结语

综合来看，投资国际友联融资租赁面临几大风险：首先，应收款项过大，存在较高的坏账风险，尤其是在当前市场融资国际紧张的环境下，债务违约频繁上演，部分地区多家融资租赁平台已被爆逾期，若没有良好现金流支撑，必然存在较大信用风险隐患。

在友联融资压力下，国际友联融资租赁赴港上市，通过直接融资渠道募集资金无可非议，但投资者认不认可又是另一回事了，毕竟在香港市场壳股、仙股、僵尸股并不少见。