黄金是一种流动性很高同时也非常稀缺的资产，它既是一种投资 品，也是一种奢侈品。因此，黄金在投资组合中可以发挥以下四种基 本作用：
此外，投资者已经开始接受以购买黄金ETF和类似产品的方式获取 黄金。自2003年首次推出以来，黄金ETF已经积累了超过2,500吨的 黄金，价值1 .8万亿日元。6
高品质的硬通货
有效的风险分散工具
一个具有高度流动性的市场
增强投资组合的表现
但是，仅研究一个假设的平均投资组合模拟过去的表现，并不能让 我们评估黄金投资者应该在投资组合中加入多少黄金配置才能获得最大收益。
图7(b)：黄金可以显著提高不同风险水平下的假设投资组合经风险调整后的回报率
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