昌邑农村商业银行的开户行(昌邑农村商业银行营业时间)

农商行的上市，也许会刷新你对低市盈率认知的极限。

1月20日，常熟农商行IPO项目无条件过会。而就在前一周，无锡农商行和江阴农商行接连过会，在此之后吴江农商行、张家港农商行也将等待上会结果。主板市场终于迎来了“农商行”的上市。

然而，一直困扰银行上市的低估值问题，却从来没有得到解决。规模小，坏账多，业务集中于中小企业等顽疾，加上市场对银行股估值的“偏见”，农商行的上市IPO变成了一件骑虎难下的事。

也许估值最低的IPO

银行板块经年的弱势是所有股票投资者都知晓事。对比之下，“国有银行估值

答案也许是否认的。

虽然农商行上市未有先例，但h股市场却有重庆农村商业银行作为参照。2010年12月16日，重庆农商行以5.25港元中间价发行，开盘71分钟后便跌破发行价。直到2015年牛市之前的四年中，重庆农商行的股价从未突破过发行价。

截至发稿前，重庆农商行股价报3.63元，市盈率仅为3.9倍。对比之下，A股市盈率最低的农业银行（601288），H股市盈率为4.1倍，工商银行（601398）H股市盈率则为4.3倍。而与城商行对比，盛京银行H股市盈率高达7.1倍。

事实上对于银行来说，资产规模的大小与其经营稳定性关系巨大。对于股市来说，小盘股的炒作会比大盘股容易，但对银行股来说，过小的资产总额会影响其抵御风险的能力。

资料显示，2012年年末，常熟农村商业银行总资产为733.91亿元，江阴农商行总资产为733.73亿元，无锡农商行为729.73亿元，远低于城商行千亿起板的资产规模，更不用提国有银行与股份制银行了。

回想城商行集中上市时，市场处在2007年疯牛之中，多数城商行以30倍以上市盈率上市。而今农商行有了重庆农商行为前车之鉴，能以什么价码进行IPO？低价融资是否反而是稀释了大股东的股份？我们只能拭目以待了。

毛病缠身的农商行

除了规模不足之外，农商行近年来不但面临业绩不振的局面，更是不良贷款率高企的重灾区。

细化到经营指标，截至去年六月末，常熟农商行吸收存款792.37亿元，发放贷款和垫款522.88亿元，归属于母公司的净利润为74.87亿元。不良贷款余额为6.17亿元，不良贷款率为1.22%。

值得一提的是，常熟农商行是五家拟上市农商行中，2014年净利润增幅最大的，达到3.13%。无锡农商行位列第二，但才只有0.03%。这与银行板块整体利润走低的现况类似。

除了这两家农商行还保持了业务正增长外，其与三家农商行则出现了业绩跳水：其中江阴农商行2014年实现净利润8.52亿元，同比下降17.07%；吴江农商行2014年实现净利润7.68亿元，同比下降20.4%；张家港农商2014年实现净利润7.21亿元，同比下降高达30.11%。

而在不良贷款方面，几家上市公司的压力也不小。

截至2014年年末，无锡农商行不良贷款余额为57266.68万元，比年初增加14875.60万元；不良贷款占比为1.15%，比年初上升0.17个百分点，不良贷款呈现一定反弹。

江阴农商行亦同样蒙受着不良率风险的压力。截至2014年年末，江阴农商行不良贷款余额攀升至9.25亿元，比上年增加3.97亿元；不良贷款率高达1.91%，比上年上升了0.72个百分点，上升幅度逾六成。

产交所之内，农商行大股东甩卖潮

面对农商行经营环境的持续恶化，许多农商行大股东已经开始筹划“大甩卖”。

去年第四季度以来，有多家农商行股权集中被挂上产交所平台进行转让。而这其中不但包括唯一实现上市的重庆农商行，也不乏农商行大股东全部清仓的行为。一位业内人士表示：

“作为各类银行中整体较弱的板块，农商行近年来不但面临业绩不振的局面，更是不良贷款率高企的重灾区，这也可能是造成这些银行股权吸引力下降、原股东大笔甩卖的一个因素。”

自2015年第四季度至今，在各地产交所挂牌股份的银行区指可数，几乎都集中在农商行上。自去年10月份以来，包括在港上市的重庆农商行、安徽太湖农村商业银行、山东广饶农村商业银行以及山东昌邑农村商业银行等多家农商行股权被各自股东送上了产交所平台进行挂牌转让。

安徽太湖农村商业银行股份第一大股东正打算通过产交所转让全部持股。北京产交所挂处于信息显示，上海徐浦标准件有限公司拟将持有的太湖农商行9.96%的股份挂牌转让，转让总价仅为1亿元，股权挂牌截止日期为今年4月16日。而该行资料显示，目前徐浦标准件有限公司与安庆发投环保有限责任公司均持有该行9.96%的股份，为该行并列第一大股东。2014年太湖农商行实现净利润4040万元。

大股东拟转让全部持股的还有山东昌邑农村商业银行，该行第一大股东山东昌邑石化有限公司拟将其持有的285.881万股股权全部转让，转让总价571.76万元，折合每股2元。而该行股东结构也十分“奇葩”，前十大股东名单中仅有两家。分别为欲转让全部持股的昌邑石化，持股比例为0.3354%，另一家则为“其他股东”，持股比例高达99.6646%。