年履约情况及偿债能力分析报告(偿债履约能力及未来收益综合分析)

本文将重点讲解公司财务分析中的短期偿债能力分析。

财务比率分析，那么在整个这一节内容里面，首先会介绍财务比例，分及析它的基本的逻辑起点，然后把所有财务比例分成4大类，分别是偿债能力，营运能力，盈利能力，以及它的增长能力，这里要注意在计算财务比率的时候，我们需要把分子分母在计算的时间以及范围这些方面保持了口径的一致性，这样才能够得到了更准确的这个计算结果。

主要是因为市场负债表，它是反映了在某一个特定时点上的企业的财务信息，而利润表和现金流量表它的反应，一个会计期间企业所产生的这个经营的成果，这两者之间它的时间并不是了一致性的，怎么样保证两者的时间一致呢？

那么通常来说我们就需要把资产负债表的这个数据，取年初年末的平均值做这样的一个处理，如果说我们是用于企业内部分析的话，你有足够多的数据，你还可以把相关资产负债表的某个科目，它的数据取月度的平均值，这样可以更为精确的反映企业的相关情况。

从价值创造的角度出发，财务比例分析，它的基本逻辑起点就是公司的盈利能力和可持续的增长能力，我们一般会把企业的风险分成了两大类，经营风险和财务风险，所以围绕着盈利能力和增长能力，我们是区分成为企业的经营战略角度考虑的和企业的财务战略角度考虑的。

企业的经营战略，又可以区分情况成为经营管理的内容和投资管理的内容，财务战略它会涉及到的是资本的结构以及鼓励分配的政策，经营战略这个角度，企业经营管理内容通过相关的财务比例可以反映企业的收入是多少，费用多少以及相关的利润是多少？那我们可以把这一类的财务比例称作是盈利能力的这个比例，投资管理的活动，那么它是形成了企业不同形式的这个资产，用这些资产去创造对应的效益，那么我们可以把这一类的财务比例称作是资产的营运能力。

对于企业的财务战略中间的资本结构，资本结构反映的企业的负债和股东权益两者之间的这个占比的这个变化的关系问题，我们可以把这些相关的财务比例称作是企业的偿债能力的这个比率，而对能力于财务战略中间的鼓励政策，那么税务利润是既定的，发放鼓励多了，留存收益相应就少，就会影响到企业的后续的发展，所以我们可以把这一类能力称作是综合分析增长率，这就是财务比率分析它的逻辑的起点和相应的比例分类。

基本的逻辑依据，接下来我们就来看第1类财务比例能力，也就是短期偿债的能力分析，那么这一类的指标它主要是反映企业能不能够按时去履行它的财务义务的能力，也就是说到履约期的这个短期的债务能不能足额偿还，那么相应的利息能不能相应的按期支付年以及最后所有债务能不能全部偿付，这一类的要求我们可以区分成为短期偿债能力和长期偿债能力。

首先我们先介绍的是短期偿债能力的相关比例，短期偿债能力的指标及。我们可以由绝对数表示的和相对数表示的绝对数能够表示的短期偿债能力，主力及要就是营力及运资本以相对数就是某一个财务的数据能力作为分子，用另外一个财务数据作为分母，两者相除得到了一个比值这我们称作是相对数，那么这一类的财务比率主要是有流动比率，速动比率，现金比率以及现金流量比例。

下面我们就来逐一进行介绍，首先我们先来看，以绝对数反映的就是称之为营运资本营运资本它就是流动资产超过流动负债的这一部分，所以营运资本它等于是流动资产收益减去流动负债，它还有另外一种计算的方式，它等于是长期资本减去了长期资产，不但理解后面这个公式，我们来看那么右边的下面这一部分是长期资本，也就是企业的长期负债和股东权益两者之和，未来营运资本既等于流动资产减去流动负债，又等于长期资本减去长期资产。

相对数表示的财务比例有流动比例，流动比例就是公司的流动资产相对于流动负债的这个倍数，所以它就等于流动资产去除以流动负债，那么流动比例从不同的角度理解的话，债权人他认为流动比率越高，当然就代表着对债权人偿还的安全性就越好，也就是公司短期偿债偿债能力能力也就越强。

但是从公司经营的角度来看的话，流动比率高就意味着你拥有过多的流动资产，我们说资产的流动性越强偿债就意味着它的盈利能力相对就越弱，那么在这种情况下，实际上过多的流动比率就降低了公司的盈利能力。

要选择一个适度的一个参照值，那么这个参照值不同的行业，它会有不同的参照指标，通常情况下生产制造型的企业会把流动比例保持在2:1的水平，也就是流动资产相对于同期流动负债的两倍左右，那么我们在分析流动比率的时候，还有几个需要注意的问题：

第1个需要注意的问题就是分析标准的问题，营业周期它的长短对流动比率产生的影响，那么不同的行业它的营运周期会有差异的，营业周期周转快的这些行业就可以保持比较低的这个流动比率，因为在流动资产的总额中间，它是包括的有存货和应收账款，那么存货和应收账款可能不能够及时变现，也有可能不能够按照账面的价值变现了，足额的相应的这个结果，所以也就会在一定程度上影响未来到到期短期债务情况的偿还的安全性，所以我们注意在分析流动比率的时候，首先不同的行业偿债能力它的基本的参照值会有区别，不存在统一的标准的流动比率的这个数值。

第二，它的分析标准以及可信性的相关的影响，营业周期越短的行业，它的流动比例可以保持相对比较低。

那么接下来我们再来看速动比率。我们刚刚分析了分析报告，因为流动资产中间像存货和应收账款不能够及时足额的变现，我们可以把这一类不能够足额及时变现的流动资产剔除掉，用剩下来的再去更准确的衡量，短期债务的偿还的安全性，这就是了速动比率，所以速动偿债比率就是用速动资产去除以了流动负债。

那么信用资产怎么计算得到呢？我们来看对应的这个，那么这个计算公式是CPA中间关于速动资产的这个表述的形式，它收益有两种不同的方法，一种就是综合分析把所有的速动资产加在一起的总和，它包括了货币资金，交易性金融资产，应收账款，应收票据和其他应收款这几类的总和，我们就称作是速动资产。

还有另外一种计算方法，就是把流动资产当中不能够及时逐个变现的这一部分把它剔除掉，就从流动资产减去存货，减预付账款，减去其他流动资产，减去一年内到期的非流动资产。剩下的这一部分就是速动资产，它的计算公式相对比较简单，它就是用流动资产直接减去存货，在我们这里就要注意我们一般这个公式相应的使用的更多一些，围绕着速动比例，那么我们说，那么速动资产相对于履约流动负债的倍数就越大，这当然表明公司偿还短期债务的安全性就越好，短期偿债能力就越强，那么通常来讲，对于生产制造型的企业，它的流动比率一般保持在1:1的水平，那么这样的这个比例相对来说是比较合适的。

接下来我们还要看另外两个相应的短期偿债能力的这年个相对数的指标，一个是现金比率，我们希望再进一步的直接用现金或者用类似的现金，这样的资产直接去偿还到期的债务，那么这一类的现金资产主要就是货币资金和交易性金融资产，所以货币资金加上交易性金融资产去除以流动负债就得到的是现金比率，我们还可以使用现金流量比率去做相关的分析，现金流量比率就等于经营现金流量去除以了流动负债，以上就是我们经常会使用到的主要的短期偿债能力的相关比例。

当然除了这以外，我们说在资产负债表以外还有一些其他的因素，也可能会影响到短期偿债能力，比如说那么有一些表外因素，是能够增强企业的短期偿债能力的，具体包括企业可以随时动用的银行贷款的指标，我可以随时介入资金，那么在这种情况下，短期偿债能力就可以相对来说低一点，不会有问题。除此之外如果企业有很快能够变现的非流动资产，这也可以增强它的短期偿债能力，甚至包括偿债能力的声誉，也有助于增强企业的短期偿债能力，也有一些表外因素，有可能会降低短期偿债能力，比如说与担保有关的或有负债，因为这个后有负债，是不是最终一定会导致我们因此承担相应的赔偿责任呢？不知道它有可能发生也有可能不发生，如果它的或有负债数额比较大，而且可能发生的时候，这样就会显然会加大，我们当期应该还的债务的数额会降低企业短期偿债能力，就是了经营租赁合同中间的承诺的付款，那么它就意味着我们是很有可能到时候需要去进行偿还的，对应的义务也就增加了这个要还的相应的债务的这个数额，建造分析报告合同长期资产购置合同中间的分阶段的付款，那么它本质上也是一种的承诺，同样的我们也应该把它视为是需要到需要偿还的数额，那么这三个因素都有可能降低了企业的短期偿债能力，这让我们做相应的财务分析的时候，需要把这些表外因素也要考虑进去进行总体的分析。