财务能力分析万科vs保利(保利地产偿债能力分析)

昨天晚上，万地产科和保利发展都发布了三季报，先简单看下数据吧，vs万科第三季度实现净利润56.4亿元，同比下降23.3%；前三季度实现净利润166.89亿元，同比地产下降15.98%。保利第三季度实现净利润32.8亿元，同比增长6.67%；前三季度实现净利润135.8亿元，同比增长2.88%。

保利三季报

万科三季报

如果非要对比的话已经很明显了，一个增长一个下降，一目了万科然。于是，不少人对万科开始冷嘲热讽，说什么股价和保利会师只是时间问题，等着看万科的笑话。但是我想说的是，都是难兄难能力弟，谁也别笑话谁，更何况万科也并不是那么糟糕。

不可否认，万科的资产负债表比保利和金地重很多，由于多元化业务的资本支出很高，并且万科又是成本法记账计提折旧，这部分的压力相对来说会大很多。

同时，万科多元化业务利润贡献小，却占用了很重的资本，商业偿债能力综合体、物流这两项业务都是大几百亿的投入，而且还在不停地资本支出，在万科现有财务逻辑下，是大幅拉低roe的。现在住开的毛利率非常一般，所以业绩增长的压力就会非常大。

过去万科几年万科的销售增速和拿地有些掉队，所以这几年做不到以量补价，但现在现金为财务王，万科只要熬过这几年的低谷，我相信未来的市场份额和利润水平也会重保利回增长的轨道。

再来看保利，货币资金132保利1亿同比增长100来亿，存货比去年同比增长1500亿，合同负债4599亿，营业收入17.8%，业绩增长2.88%。比隔壁万科强的一点就是以量补利润做的不错，实现了利润正增长，但是同样的面临毛利率下滑的困境，万科下滑了5.5%，保利下滑4.2%。

目前，股东数大幅降低，砸出一个底部来，资金在进入，但是确定房地产依然不景气。现在所有的利好利能力空都已经反映到股价上，当然这是短期的市场情绪。

长期估值来看，目前万科的净资产是2270亿，保利发展的净资产是1846亿，两者市值差距是万科2240亿，保利发展1vs548亿，都已经跌破净资产财务分析，后面就看这两家如何活下去。低估是肯定的，具体谁更低估，谁的竞争力更强分析也许每个人心中都有自己的答案偿债能力。

在大环境不好的情况下，哭一下也挺好的，不然家长还以为你有很多奶吃。