不但没降准 央行反而6年来首次变相加息

不但没降准 央行反而变相加息了

作者：齐俊杰看财经【ID qijunjie82】

昨天下午，央行公告，为维护银行体系流动性基本稳定，结合近期MLF到期情况，人民银行对22家金融机构开展MLF操作共2455亿元，其中6个月1385亿元、1年期1070亿元，中标利率分别为2.95%、3.1%，这让不少人大吃一惊，要知道之前的中标利率分别是2.85%和3.0%，换句话说这次MLF的中期借款便利，央行竟然加息了10个基点。这是央行六年来首次加息

那么这到底几个意思呢，上周央行刚刚对市场投放了1.13万亿，还通过一种叫做特辣粉的也就是TLF的创新，对于几个大行给予了特殊照顾，让他们无需抵押，直接刷脸就能拿钱走人，之所以这么做，主要还是因为银行的抵押品也不足了，而没东西抵押，MLF也就没法再用了，但市场又急缺钱，所以为了短期平抑，央行只好给信用好的几个行刷脸的机会，但仅限于超短期，这一举措由于没有任何条件就能把钱拿走，一度被市场误认为是降准或者是定向降准，但很快辟谣了，而这才没几天，降准没来，反而确确实实的在数量化工具上加息了。

要看懂这一切，我们还得返回头去看利率，也就是银行间的隔夜拆借利率，shibor是先升后降，在央行提供了TLF后，shibor降下来了，说明这上万亿投入进去，稳定了市场预期。让整个银行间稳住了，那么剩下的事，就是央行要反攻倒算了，老这么往里扔钱可不行，总得给银行们一点教训，否则他们会觉得今年的政策没变化，还是原来的放贷节奏，一遇到流动性紧张央行就给投入资金，所以必须得给市场以警示，但这个警示又不能给的太大，把孩子们吓坏了也不好，于是央行在一个不起眼的数量化工具上，略微加息了10个基点，一般央行的调节幅度都是25个基点，可以说这次虽然加息了，但幅度和力度都很小，主要为了警示，不具备杀伤力。告诉这帮银行大爷们，今年我要收紧了，你们注意点，别太贪婪。更别得寸进尺。

不过年前，也就是1月份的流动性投入确实比较大，有银行间人士测算，市场缺口可能在1.8万亿左右，而央行公开市场累积投放1.19万亿，然后又用TLF临时补水6000亿，总计差不多够用了，但这么快的补水节奏，很显然违背了央行今年稳健中性的货币政策的初衷，所以在数量上补水，必须在利率上给予对冲，另外商业银行也应该意识到，春节前央行短期投放过多的基础货币，春节后到期的流动性窟窿可能也不小。在2月份，也就是正月十五前后，大量的货币都要被收回。所以对于债券市场和股市来说，绝不是一个好消息，甚至有债券的分析师已经喊出，债券熊市的第二波可能快来了。毕竟利率上行，债券市场进入熊市，这是一个铁一样的规律。至于股市，虽然影响来的没有债市那么直接，但钱紧张以及利率上升都是一个非常不好的预期，所以短期内股市会在资金顶和估值底之间左右纠结。而楼市，应该影响不大，只能说未来银行放贷会更加谨慎。但不是基准利率上调，所以对于已经贷款的购房人来说，基本没影响。