海鑫科金被全国股转公司问询(海鑫科金上市最新消息)

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新商业模式暗藏风险

融资租赁是最近几年兴盛的经营模式，但其中暗藏风险。

以2015年11月挂牌的蓝海之略为例。按其公开转让说明书所述，该公司在国内首创了向县级公立医院同时输入“资金、设备、技术、运营、品牌、移动医疗”六大要素的商业模式。

这种被称为“融资租赁”的商业模式具体为：

蓝海之略将医疗设备销售给融资租赁公司，后者再将医疗设备出租给医院（最终用户）。在部分项目中，融资租赁公司要求蓝海之略以支付保证金为承租人履行租赁协议提供担保。同时，当承租人不能偿还租金时，蓝海之略有垫付租金的义务，如违约则承担违约责任。

在这种商业模式下，蓝海之略背负着巨大的资金压力和经营风险。

表面看，公司销售势如破竹。公司2016年和2017年营业收入分别为10亿元和23亿元，净利润分别为1.59亿元和4.52亿元。蓝海之略由此成为2017年新三板赚钱最多的企业之一。

但这种模式越走到后面，财务风险越大。截至2017年1月12日，蓝海之略对外担保金额累计5.18亿元，占公司最近一期经审计净资产的比例已超过100%。

2017年末，公司“其他应收款”为9.2亿元，同比增幅57787.39%，该项占总资产的比重由上一年的9.04%增加到44.08%。公司解释，其他应收款同比增加，是因为公司业务模式导致融资租赁保证金和对外借款增加所致。

2018年8月21日，蓝海之略公告终止上市辅导，同一天披露了首个诉讼，此后就如打开了潘多拉魔盒，不断有新官司曝光，涉及多个融资租赁项目纠纷。

蓝海之略原始股东机构有21家，其中不乏知名机构，上市公司汤臣倍健持127.36万股，广发信德和广发健康投资合计持307.92万股，荣之联创投持30.35万股。其中，有部分股东签订了回购协议，规避了风险。

本文源自中国证券网