收回投资收到的现金下降(收回投资收到的现金减少说明什么)

11月29日，日照城投发布了一份《2015年日照市城市建设投资集团有限公司2021年付息及分期偿还本金兑付公告》，公告显示，15日照债将在12月7日偿还本金比例20%，该债权的提前偿还条款约定在2018年至2022年每年的12月7日分别偿还本金比例20%。

联合资信认为，公司债务负担较重，短期偿债压力较大，公司债务规模增长较快。

10月26日，日照城投发布的第三季度报告显示，2021三季度亏损3.19亿元，去年同期亏损4.74亿元。

截至2021年3月末，公司全部债务资本化比率为 67.70%，将于2021年4- 12月到期的有息债务规模为20.66亿元，剔除受限货币资金后的现金短期债务比为0.31倍，公司整体的短期偿债压力较大等问题。同时，经营活动现金仍为净流出。2020年，公司收入实现质量下降，2020年现金收入比仅为28.78%，经营活动现金流持续净流出。

短期偿债藏风险

企业预警通显示，日照城投目前存量债券为9笔，共计45.4亿元，其中，“15日照债/PR日建债”募集资金用于北苗家村安置区项目和董家滩安置区项目建设，设有债券提前偿还条款，2018- 2022年每年偿还本金的20%。

截至2021年3月末，募投项目均已完，募集资金已按指定用途全部使用完毕，并在付息日正常付息和偿还部分本金。“20日照01”募集资金中3亿元用于日照市体育公园项目建设，2亿元用于日照市科技馆项目建设，剩余1亿元用于补充流动资金。

值得注意的是，“20日照01”设有债券提前偿还条款，2024-2028年每年偿还本金的20%。日照市体育公园项目和日照市科技馆项目计划总投资分别为6.00亿元和10.00亿元，截至2021年3月末，上述2个项目分别已投资3.57亿元和3.51亿元，预计2021年末完工。截至2021年3月末，上述2个项目已初步试运营,但体量较小，无法覆盖债券本息偿还。截至2021年3月末，募集资金已按指定用途全部使用完毕。

根据联合资信跟踪评级显示，截至2020年末，公司实收资本较年初无变化，为5亿元；资本公积32.51亿元，较年初增长2.31%。截至2021年3月末,公司所有者权益46.42亿元，较年初增长0.73%，主要系财政拨付项目资本金所致。实收资本和资本公积合计占比80.64%，总体看，公司所有者权益稳定性较强。

报告显示，公司有息债务规模快速增长，短期偿债压力较大，整体债务负担较重。截至2020年末，公司负债总额较年初增长13.90%，主要系非流动资产增加所致。公司负债结构仍以非流动负债为主，且非流动负债占比有所增加，负债结构较年初变化不大。截至2020年末，公司流动负债较年初增长3.75%。

此外，日照城投在短期借款增长较快的情况。截至2020年末，公司短期借款较年初增长27.25%，主要由保证借款和质押借款构成。预收款项较年初下降46.26%，主要系前期预收房款结转收入所致。其他应付款较年初下降15.45%，主要系与其他单位的拆借款减少所致，本报告将其他应付款中的付息债务调整至短期债务核算。一年内到期的非流动负债较年初增加2.46亿元，全部为一年内到期的长期借款。

截至2020年末，公司非流动负债较年初增长20.48%，主要系应付债券增加所致。公司长期借款较年初下降40.37%，主要系偿还抵押及保证借款、抵押及质押借款下降所致；长期借款主要由抵押及保证借款、信用借款构成。公司应付债券较年初增长124.57%，主要系发行债券所致。公司长期应付款较年初下降15.07%，主要系偿还部分融资租赁款所致。

除了短期借款增长较快之外，公司全部债务也在增长。截至2020年末，公司全部债务96.59亿元，较年初增长26.33%，其中长期债务占74.20%，以长期债务为主。从债务指标来看，截至2020年末，公司资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别为72.44%、67.70%和60.86%，较年初分别提高2.21个百分点、4.79个百分点和4.38个百分点。

截至2021年3月末，公司负债总额较年初增长2.88%。截至2021年3月末，公司负债结构仍以非流动负债为主，较年初变化不大。公司全部债务97.28亿元，较年初增长0.72%,变化不大。债务结构方面，短期债务占21.24%，长期债务占78.76%。从债务指标来看，截至2021年3月底，公司资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别为72.86%、67.7%、62.27%。

截至2021年3月末，有息债务到期分布方面，2021年4-12月、2022 年和2023年，公司需偿还的有息债务规模分别为20.66 亿元、18.92亿元和11.27亿元。

联合资信分析认为，从短期偿债能力指标来看，2020 年末，公司流动比率、速动比率和现金短期债务比较年初有所提高。截至2021年3月末，上述指标进一步提高，公司现金短期债务比为0.71倍，剔除受限货币资金后，现金短期债务比降至0.31倍，公司现金类资产对短期债务的保障能力较弱。整体看，公司短期偿债能力一般。

一方面，日照城投有息债务存在压力，另一方面盈利能力一般。2020年，公司营业收入有所上升，利润总额对政府补助和投资收益依赖度有所下降，公司整体盈利能力一般。2020年，公司营业收入较上年增长26.43%,，营业成本较上年增长18.45%，增幅小于营业收入增长幅度，利润总额较上年增长5.59%。公司期间费用构成主要为管理费用和财务费用。2020年，公司期间费用总额较上年增长42.44%，主要系对外融资规模扩大导致财务费 用的增加所致。2020 年，公司期间费用占营业收入的比重为23.80%,较上年增长2.67个百分点,期间费用对公司利润的侵蚀较大,考虑到公司利息支出部分资本化，公司实际费用控制能力较弱。

联合资信认为，从盈利指标看， 2020年，公司营业利润率、总资本收益率分别较上年增长4.99个百分点和0.72个百分点，净资产收益率较上年下降0.05个百分点，公司整体盈利能力一般。2021年1-3月，公司实现营业收入1.34亿元，利润总额为-1.11亿元，营业利润率为-1.09%。

母公司冲击AA 评级

天眼查显示，日照城投母公司为日照城投集团，根据日照城投集团公告显示，目前公司正在筹措资金进行AA 评级项目。

但是，母公司经营状况也并不乐观。公司房地产和旅游业务主要由子公司运营，母公司对子公司控制能力较强，资产和负债主要集中于母公司，联合资信注意到，母公司债务负担较重，短期偿债压力大。

数据显示，截至2020年末，母公司资产总额146.73 亿元，较年初增长18.35%，资产结构以流动资产为主。母公司资产占合并口径的87.75%。

截至2020年末，母公司所有者权益为47.49亿元，较年初增长4.20%,主要由实收资本和资本公积构成。截至2020年末，母公司负债总额99.24亿元，较年初增长26.57%。母公司负债占合并口径的81.93%，公司负债主要集中在母公司。

截至2020年木，母公司全部债务86.76亿元。其中，短期债务占21.45%、长期债务占78.55%。母公司现金短期债务比为0.53倍。截至2020年木，母公司资产负债率和全部债务资木化比率分别为67.63%和64.62%,母公司债务负担较重。2020年，母公司营业收入为25.34亿元， 利润总额为1.69 亿元。母公司营业收入占合并口径的80.57%，母公司利润总额占合并口径的194.06%。截至2021年3月末，母公司资产总额151.52亿元，所有者权益为47.16亿元；母公司资产负债率68.88%；全部债务87.03亿元，全部债务资本化比率64.86%。2021年1-3月，母公司营业收入5.84万元，利润总额-0.81亿元。

一方面，母公司债务压力较大，另一方面，日照城投自身现金流出现规模下降和外部融资较大的情况。2020年，公司经营活动现金仍为净流出，收入实现质量较弱；投资活动现金净流出规模下降，考虑到公司债务到期及项目后续建设投入，公司外部融资需求较大。经营活动方面，公司经营活动现金流规模相对较大,主要是土地整理、商品房开发等经营业务以及往来款的收支。

2020年，公司经营活动现金流入额较上年增长23.67%，主要系收到的往来款增加所致；同期，公司经营活动现金流出额较上年增长15.30%，主要系公司经营支出及往来款支出所致。2020 年，经营活动现金流量净流出规模较上年变动不大。2020 年，公司现金收入比为较上年下降2.58个百分点，收入实现质量仍较弱。

投资活动方面，2020 年，公司投资活动现金流入额较上年下降7.88%，主要包括收回投资收到的现金和可供出售金融资产持有期间取得的投资收益；同期,公司投资活动现金流出额较上年下降21.18%，主要系投资支付的现金规模下降。2020年，公司投资活动现金持续净流出但规模有所缩减。筹资活动方面，2020年，公司筹资活动现金流入额较上年增长42. 13%，主要系融资规模增长所致；筹资活动现金流出额较上年增长38.86%，主要系还本付息规模增加所致。2020年，公司筹资活动现金净流入规模较上年增加55.54%。

2021年1-3月，公司经营活动产生的现金流量净额为-2.70亿元，投资活动产生的现金 流量净额为1.22 亿元，较上年由净流出转为净流入，筹资活动现金流量净额为1.42 亿元。