出品｜虎嗅商业、消费与机动组
受此影响，B站美股盘前跌幅超7%。而这份新鲜出炉的“体检报告”，恰好能捋一捋B站当下面临的“危”与“机”。
图片来源：雪球@财经正弦波
行业环境变化的根源，其实在于用户需求的迭代。
而且，中视频生态无法通过平台补贴和流量扶持彻底打通，西瓜视频重金挖走巫师财经、敖厂长，两者后续发展受阻就是例证。
对此，B站在Q2财报中披露：十年前注册B站用户留存率依旧高达50%；而且，截至三季度末，通过100道社区考试答题的正式会员数量同比增长38%达到1.3亿，其第十二个月留存率超80%。
其次，作为一家内容平台，B站的弹幕文化和社区氛围在视频平台中一骑绝尘。
可能会有人质疑，番剧、动画、鬼畜等二次元视频内容在B站占比过高（其实构成权重由生活、娱乐、游戏、科技知识和动漫组成），这类视频变现势必会陷入到长视频的版权竞争环境中，而且二次元视频占比过高也会局限平台用户构成，无法做到人群的泛化覆盖。
事实上，ACG和由此延伸出的社区，一直是B站的护城河。随着Z世代群体崛起，B站已完成流媒体向泛生活平台的转型，这已经成为年轻人追剧、学习、看鬼畜、动漫、二次元的入口，在这里不仅能规避兴趣差异产生的误解，而且兴趣纽带形成的社区归属感更强。
另外，不仅B站办晚会、出宣传片、发射卫星等话题频频出圈，连平台上成长起来的UP主影响力也开始辐射全网，比如何同学、vicky宣萱都是很好的例子，他们的视频更新因为出圈变得越来越优质，并正向激励其他创作者内容更加专业。可见，B站的内容壁垒并未因为人群泛化而被瓦解。
当然，B站出圈的过程势必会入侵到长、短视频的领地，这时候就看谁能提供区别于他人的内容了，恰恰B站的内容与抖快、“优爱腾”差异明显。此前就有数据显示，视频平台中B站独占内容达到45%，等于说B站接近一半的内容在各大视频渠道中独一档，别的平台看不到。
至于外界普遍质疑的二创内容版权问题，近年来，B站生态中OGV（包括动漫、纪录片、电视剧、电影、综艺）版权内容权重正在逐渐加大。
就拿近的来说，在国产动画领域，今年下半年B站陆续出品的《元龙》第二季、《百妖谱》第二季、《仙王的日常生活》第二季等作品；纪录片领域，B站11月发布了21部重磅作品，其中包括多部爆款IP作品的回归，如《人生一串3》、《但是还有书籍2》等。
另外，B站也在加大虚拟主播的领先优势。Q2财报中，平台虚拟主播是增长最快的品类，全网超过六成（大概有 32000名）的虚拟主播在这里开播；而在Q3财报中，B站已经开始优化直播工具，以期进一步提升虚拟主播（V-UP）优势。
等于说，B站正通过视频、游戏、电竞、虚拟主播等业务持续增加14~35岁年轻用户粘性和忠诚度。
至于B站被诟病的商业模式，陈睿此前就给出过答案。《晚点LatePost》此前曾在文章中写道，陈睿表示，“B站最终会是一家文化品牌公司，就像迪士尼最早是一家漫画或电影公司，但最终它是一家文化品牌公司。”
也就是说，如果只把B站当做一个纯视频平台，变现途径无外乎广告、会员、电商这些招式，但当你将B站看做一家文化输出及IP制作公司时，其辐射到文化层面的变现空间将异常广阔。比如，迪士尼动画IP孵化出主题乐园、日本动漫公司组织会展和演唱会等等，这才是文化产业的核心。
难怪有人偏执认定，B站是巨头胚子，再不济也能长成细分赛道龙头，“视频是互联网的未来，而B站是视频的未来。”
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